Aparente contradicción de inversiones privadas en Bolivia

"In the energy sector business world, the critical generalizations of bankers, politicians and analysts aren't valid. This was demonstrated by what just happened in Bolivia; Spanish electricity companies Red Eléctrica and Iberdrola were expropriated and, almost simultaneously, Britain's Petrobras and Britain's BG Group—neither of which are considered 'junior' in the sector—won concessions to explore for hydrocarbons. Clearly abrupt and compulsive nationalizations or very high tax rates drive away private capital, which don't fluctuate as much in an open economy. But this doesn't mean that all sectors react in the same way. The electricity sector is more conservative—legal security and tax stability are crucial conditions -and measures like those taken against the Spanish companies drive investors away. The same thing doesn't happen with extractive industries, most notably with oil and gas. Armand Hammer's Occidental Petroleum invested in the Soviet Union at height of the Cold War and that trend continued in Hussein's Iraq, Chávez's Venezuela and Correa's Ecuador. So what is happening in Bolivia shouldn't call attention. Investment will continue slowly, but it will continue. There is an eloquent saying that explains investment in extractive industries: 'natural resources last longer than governments.'

Publicado en Inter-American Dialogue’s Energy Advisor (Washington - USA)

Enero 14-18. 2013

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En el mundo de los negocios del sector energía, las generalizaciones sentenciosas de banqueros, políticos y analistas, no tienen validez. Esta afirmación la hago por lo que viene ocurriendo en Bolivia, por un lado las ibéricas de la electricidad, Red Eléctrica de España e Iberdrola, han sido expropiadas y casi en simultáneo arribaron para explorar en hidrocarburos, la brasileña Petrobras y la británica BG Group, ninguna de las cuales se puede considerar una “junior” en el sector.

Es evidente que las nacionalizaciones o las tasas impositivas de elevada magnitud, aplicadas abrupta y compulsivamente, ahuyentan al capital privado y éste no fluye en igual intensidad que en una economía abierta. Pero eso no significa que todos los sectores reaccionen igual. En electricidad son más conservadores, la seguridad jurídica y la estabilidad tributaria es una condición indispensable, medidas como las tomadas sobre las empresas españolas, los ahuyenta. No ocurre lo mismo con las industrias extractivas, dentro de las que destacan las petroleras y gasíferas.

En pleno apogeo de la Unión Soviética, Armand Hammer invirtió con Occidental Petroleum y la historia con otras multinacionales del rubro ha continuado con el Irak de Hussein, la Venezuela de Chávez y el Ecuador de Correa. Así que no debe llamar la atención lo que está ocurriendo en Bolivia, inversión habrá, poca, pero habrá. Hay una frase que es elocuente: “los recursos naturales duran más que los gobiernos”, esa es la motivación del capital en las industrias extractivas.