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Miércoles 04 de noviembre 2015

Repsol: ¿Licuar a accionistas minoritarios y vender?

Por: César Gutiérrez
Repsol: ¿Licuar  a accionistas minoritarios y vender?
Foto: Difusión

 

La aritmética no es una opinión, es una realidad y ella nos señala que cuando de repartir cifras en una sociedad se trata, a mayor porcentaje de participación mayor ingreso se llevará a sus arcas el beneficiario privilegiado. Esa parece ser la regla que estaría usando Repsol Perú BV SA, en coordinación con su matriz Repsol SA; para la empresa que controlan en Perú, Relapasa, que es propietaria de Refinería La Pampilla SA y Repsol Comercial SA (Recosac), gestores de una refinería y una cadena de estaciones, respectivamente.

La semana pasada nos llegó la noticia desde España, a través del reputado diario especializado, Expansión, que Repsol Perú BV SA estaría en vísperas del cierre de una operación de venta de su participación del 51% en Relapasa; señalando que la cifra ascendería a 385 millones de dólares (MUS $), entendemos que de ser así el 100% de la empresa tendría un valor de 755 MUS$. Inmediatamente, esa misma tarde hubo una negación comunicada a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), del Perú. Lo extraño es que no fue la matriz española quien saliera al frente de una noticia dada en su territorio, sino la local Relapasa se convirtió en la vocera.

Con este hecho parece que se va esclareciendo la estrategia de la organización en nuestros predios. Desde el año 2013, la empresa local se ha venido cuesta abajo a la rodada, extrañamente tiene resultados peores que los registrados por la satanizada Petroperú. Perdió en los años 2013 y 2014, al tercer trimestre tiene resultados magros, y solo en el año 2015 la acción perdió 32.5% de su valor, llegando a cotizarse al 13.5% de su valor nominal y el la empresa vale tan solo 51 MUS$ en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). En esas condiciones en el peor momento de la BVL, tienen en trámite un aumento de capital por 100 MUS$, que los accionistas minoritarios no lo suscribirán y Repsol BV SA pasará de tener el 51% al 83%, quedando los minoritarios reducidos a mínima expresión. Si se llega a concretar la venta de la empresa al valor señalado por la noticia, luego del aumento de capital, lo que tendremos es que se encontró a alguien dispuesto a pagar casi 5 veces el valor en la BVL y ya sabemos por aritmética pura quien será el beneficiario.

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