El Área de Estudios Económicos del BCP estima que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) recortaría su tasa de referencia en 25 pbs durante el 4T19, cerrando el año en 2.25%. Según el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del banco, esto sucedería de darse un contexto de deterioro de expectativas económicas, menor crecimiento económico y un contexto de inflación controlada dentro del rango meta.
Respecto a un ajuste en la política monetaria de setiembre, el BCP espera que la autoridad monetaria mantenga su tasa de referencia en 2.5%, debido a que el BCRP tomará en cuenta la siguiente información económica:
- En ago-19, la inflación interanual se ubicó en 2.0% a/a (jul-19: 2.1%), en el punto medio del rango meta del BCRP (1%-3%). Asimismo, la inflación sin alimentos y energía se mantuvo en 2.2% a/a y acumula casi 3 años dentro del rango meta.
- En ago-19, las expectativas de inflación a 12 meses se ubicaron en 2.3% y han descendido 18 pbs en dos meses. Prevemos que estas continúen su descenso en línea con el dato observado de inflación.
- En el plano de actividad económica, el crecimiento comienza a mostrar tenues señales de mejora luego de un magro 1S19:
- El dato de actividad de julio sería ligeramente mejor que el dato de junio (2.6%). El consumo interno de cemento avanzó 11.4% a/a (1S19: 4.4%), el segundo mes consecutivo de crecimiento a dos dígitos. Por su parte, la pesca avanzó 52.3% a/a (1S19: -26.9%), el sector hidrocarburos creció 5.2% a/a (1S19: +0.3%), mientras que la producción minera cayó 0.6% a/a (1S19: -1.7%) y se ha contraído en 5 de los 7 primeros meses del año.
- Los indicadores disponibles para agosto no indican mejoras significativas respecto a julio: (i) la inversión pública del gobierno general habría caído cerca de 4% a/a (jul-19: -15%), (ii) la producción de electricidad se aceleró ligeramente a 4.8% a/a (jul-19: 4.7%) y (iii) la mayoría de indicadores de expectativas empresariales se deterioró en la última encuesta de expectativas macroeconómicas del BCRP.
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